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[股市360]目标价900元?茅台已跌破700元!这或是白马消费股缩影

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-04-15

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摘要 【目标价900元?茅台已跌破700元!这或是白马消费股缩影】3月27日晚,A股第一高价股贵州茅台发布2017年年报,2017年公司实现营业收入582.18亿元,同比增长49.81%;实现净利润270.79亿元,同比增长61.97%。同时还抛出了大手笔的分红预案:“每10股派109.99元(含税)”。(中国证券报)

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  3月27日晚,A股第一高价股贵州茅台发布2017年年报,2017年公司实现营业收入582.18亿元,同比增长49.81%;实现净利润270.79亿元,同比增长61.97%。同时还抛出了大手笔的分红预案:“每10股派109.99元(含税)”。

  年报一出,券商食品饮料行业的研究员们又忙碌起来,研究报告第一时间发出,观点毫无例外的一致:业绩超预期,继续看多。投资评级不是“强烈推荐”就是“买入”,最差也是“增持”。

  在一片看多声中,贵州茅台今日(3月28日)的走势却出乎意料——全天跌幅达到4.57%,收报于682.05元,继2月9日后再次跌破700元关口。

2018年以来贵州茅台走势

  此前,多家券商都调高了贵州茅台的目标价,天风证券将2018年目标价调高至800元,太平洋证券调高至810元,安信证券的目标价更是给到了900元。

  资金分歧明显

  关于以贵州茅台为代表的白马消费股的走势,中证君在朋友圈问了一圈。这其中既有中小投资者,也有游资和公私募基金。

  大家分歧还是很大,谨慎者已经在减仓,觉得30%业绩增速很难维持。乐观者则认为应把眼光放长远,把握茅台的大趋势,逢低继续加仓。

  其实这种分歧在资金流向上已经有所体现。

  从2017年9月末到2018年2月末,贵州茅台的股东总人数从6.4万户已增至9.49万户。

  在年报的前十大股东名单中,四名股东在报告期内减仓。其中证金公司继续减持,持股比例从2016年末的2.35%降至2017年末的1.29%。

  不过值得注意的是,贵州茅台3月以来沪股通持股数量一路走高,截至3月27日占流通股的比例已经超过6%。

  茅台或只是个缩影

  贵州茅台这么好的业绩为啥还跌呢?

  从基本面上看,贵州茅台酒类营收去年虽然收入581.68亿元,但公司酒类的毛利润为89.93%。这一数值是2011年后首次跌破90%。另外,虽然公司营业收入增长了49.81%,但营业成本比上年同期增加了75.33%。

  毛利率七年来首次跌破90%,这是一条理由,但显然不是全部。市场上更多是担心茅台无法保持现有的业绩高增速,后续会出现回落。

  此前,家电板块的龙头企业老板电器,由于年报业绩增速不及预期,曾连续两日跌停。从这点来看,茅台或只是一个缩影,市场所担心的是——白马消费股可能无法维持业绩高增长。

  根据海通证券统计,2017年以家电、医药和白酒为代表的白马消费股业绩增速放缓明显。

  实际上,今天大跌的白马消费股也不只茅台一家。整个白酒板块几乎无一幸免。

  家用电器板块也是如此。

  成长蓝筹两手抓

  在经历了蓝筹股去年估值大幅修复以及中小创大幅挤泡沫后,市场开始更多将注意力重新转向优质成长股,认为要成长、蓝筹“两手抓”。

  广发聚富基金在年报中表示,去杠杆带来的是估值提升受限,这就要求更要选取高质量增长的公司。全年来看,看好消费品、先进制造业和部分低估值的价值股。

  国泰金马稳健回报基金认为,A股市场不缺乏结构性的投资机会,食品饮料、家电、金融保险、医药、现代服务等领域,或仍有较多个股具备中长期绝对收益空间。

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